“零容忍”打击违法违规 在法治轨道上推进资本市场高质量发展

　　法治是资本市场善治的根基。近年来，我国坚持依法治市，在法治轨道上深入推进资本市场各项改革，重点领域立法速度加快，违法违规成本不断提升，全方位立体化追责体系逐步构建……持续多年的法治建设，为资本市场迈向高质量发展筑牢根基。

　　同时，依法从严打击证券违法活动，是维护市场“三公”秩序的内在要求。把保护投资者贯穿于资本市场制度建设和监管执法全过程，“零容忍”打击违法违规，加强证券执法司法合力……监管“长牙带刺”、有棱有角，将进一步推动形成诚信经营和崇法守信的市场生态，进而更好服务经济高质量发展。

　　资本市场法治根基不断夯实

　　金融的安全靠制度、活力在市场、秩序靠法治。在资本市场，随着以股票发行注册制改革为龙头的新一轮全面深化改革深入推进，资本市场法治建设不断取得进展，总体实现了各类市场行为和监管活动有法可依、有章可循，确保重大改革于法有据，实现立法决策与改革决策相统一。

　　一方面，资本市场基础法律、法规体系得到根本性完善。目前，资本市场法律制度的“四梁八柱”基本建成，形成了以公司法、证券法、证券投资基金法、期货和衍生品法为核心，以刑法、民法、行政许可法、行政处罚法等为支撑，以700余部行政法规、司法解释以及中国证监会规章和规范性文件为主干，以众多的交易所业务规则、行业自律规则为配套的具有中国特色的资本市场法律体系。

　　另一方面，严打证券违法犯罪体制机制不断健全。中办、国办印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》、出台刑法修正案(十一)、司法部门修订发布《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》、六部门发布《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》，释放了不断加大对财务造假等违法违规行为惩治力度的强烈信号。

　　北京威诺律师事务所主任杨兆全表示，在推进资本市场高质量发展的过程中，法治建设扮演着至关重要的角色，不仅是市场秩序的维护者，还是市场创新的保护者。通过明确市场规则和法律边界，法治建设能够为市场参与者提供稳定的预期，鼓励合法合规的创新行为。同时，严厉打击违法违规行为，进一步净化市场环境，提升资本市场的整体质量。

　　在法治轨道上推进资本市场建设

　　良法才能促进发展、保障善治。大力推进资本市场法治建设，重点是从法治的角度回答好如何服务科技创新和新质生产力发展，有效保护投资者合法权益，健全资本市场风险预防预警处置问责制度体系，确保资本市场金融创新始终沿着更好服务实体经济需要的方向前进。

　　——不断提升服务科技创新效能，更好服务新质生产力。2023年，A股市场中战略性新兴产业行业市值占比超40%。科创板新一代信息技术、生物产业、高端装备制造行业公司合计占比超过76.68%；创业板汇聚九大战略性新兴产业，合计实现营业收入2.81万亿元，同比增长7.23%；北交所战略性新兴产业上市公司占比61.51%。

　　——持续健全多元化纠纷解决机制，保护投资者合法权益。包括先行赔付、行政和解、责令回购、代位诉讼、中国特色集体诉讼等维权方式不断推出并落地见效：在首单证券集体诉讼和解案泽达易盛案中，7195名投资者获得2.8亿余元全额赔偿；紫晶存储案中介机构通过先行赔付程序赔付1.7万名投资者10.86亿元，是新证券法修订后的首单先行赔付实践。

　　——防范化解资本市场重点领域风险，优化完善诚信建设制度机制。近年来，资本市场常态化开展现场检查，并持续推动上市公司风险化解，加强期货市场风险防范及应对。同时，资本市场诚信数据库建设不断加强，去年全年向全国公共信用信息平台推送资本市场违法失信信息50262条，重点对欺诈发行、违规披露、证券服务未勤勉尽责等有关主体强化失信惩戒与信用监管协同。

　　在北京大学法学院教授郭雳看来，完善健全的资本市场法治有利于防范化解金融风险，对于维护市场秩序、强化规则意识、稳定市场预期殊为关键。近年来，在法治轨道上推进资本市场建设，有效地回应了新生问题和社会关切，进而更有效地服务了实体经济。

　　严监严管护航资本市场发展

　　法治强则监管强。金融监管“长牙带刺”、有棱有角，需要金融监管部门和行业主管部门在市场准入、审慎监管、行为监管等各个环节严格执法，实现金融监管横向到边、纵向到底。近年来，资本市场全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管和持续监管，不断提升监管针对性有效性，以“零容忍”的态度严惩各类违法违规行为，强化监管震慑。

　　数据显示，2019年至2023年，证监会系统作出行政处罚决定1940份，对442人次采取市场禁入措施，罚没款金额231亿元。其中，2023年证监会系统作出的行政处罚决定的罚没总额达63.85亿元，比上年增长133.63%，向公安机关移送涉嫌犯罪线索达118件。

　　同时，证券监管执法并非“罚酒三杯”，综合运用行政监管措施、行政处罚、民事赔偿、刑事追责、诚信惩戒和退市监管、自律管理等手段，构建“长牙带刺”全方位立体化追责体系，将有望助力形成“不敢违、不想违、不能违”的市场生态。

　　在中国社会科学院法学研究所商法室主任、研究员陈洁看来，我国证券市场的体制特点与发展阶段，决定了行政监管在保护投资者权益，保证市场公平、有效和透明中占有重要位置。不断强化的监管执法工作，能够保障证券发行活动、证券交易活动等得以有序展开，从而防范证券市场系统性风险，维护证券投资者的合法权益。